媒体关注
尊龙人生就是博d88首页 > 媒体关注
国泰君安：上海医药买入评级 目标价23港元
[2013-03-13]
上海医药（02607 hk）：增持正大青春宝股权至75%
事件描述：公司公告，称欲向杭州市正大青春宝职工持股会收购正大青春宝20%的股权。对价4.444 亿元人民币。收购完成后，公司将持有正大青春宝75%的股权。
观点评论：收购对价相当于11.4x2011pe 或12.0x2012 pe，价格不高。正大青春宝主要产品包括参麦注射液、丹参注射液、青春宝抗衰老片等，公司历史悠久，产品品牌好，但由于新产品推出速度较慢，公司在过去多年增长缓慢，2012 年收入增长5%，但净利润倒退4%。正大青春宝目前由其创始人冯根生的儿子冯鹤管理，较独立于上药系统之外，与母公司基本无协同性。
投资建议：1）收购对价便宜，2）此项收购对上药2013年的净利润有约3,500万-4,000万的正面贡献(2013预测上药净利润的1-2%)，3）收购后 将有利于上药整合（如可以更好利用正大青春宝在心脑血管用药的优势，推广上药的心脑血管产品如丹参酮iia）。正面。我们对上药的改革前景尚有希望，维持“买入”，目标价hk$23.00。 【2013-03-13 腾讯财经】
 |
 |